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【記憶體產業】旺宏(2337) 個股分析(20210527製作)

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21Q1營收YoY,3個月小幅成長

記憶體缺貨題材,但21Q1營收沒有大幅成長

燒錢研發3D NAND技術,導致21Q1淨利率降低

任天堂Switch新主機題材

股價飆漲後回檔,需觀察記憶體族群是否同漲

本文章資訊,僅為作者個人經驗分享,不應視為投資建議
  • 旺宏(2337) :主要生產非揮發性記憶體積體電路(Mask ROM及NOR Flash)為主,是全球最大的ROM生產製造廠商,也是台灣最大的NOR Flash生產製造廠商
  • 2020年Q4公司營收比重
  • NAND Flash佔9%
  • NOR Flash佔37%
  • ROM佔45%
  • 晶圓代工佔9%
  • 21Q1 淨利率: 9.52%
  • 21Q1 ROE: 2.49%
  • 21Q1 EPS: 0.5
  • 2021.04 營收: 38億元
  • 21Q1營收YoY,有3個月小幅成長
  • 大股東持有率近期上升至46%
  • 股價長期持平趨勢,近期股價飆漲後回檔
  • 市場消息:旺宏以唯讀記憶體(ROM)打入Switch的遊戲卡匣供應鏈,在任天堂持續推出新款遊戲效應下,使任天堂對ROM的需求量不斷看增,且遊戲卡匣需求成長幅度更勝於遊戲機,因此法人預期,旺宏營運將可望受惠於此,加上NOR Flash市場需求續旺,推動業績逐季攀升。
  • 除此之外,供應鏈傳出,任天堂有意在2021年底或2022年推出Switch更新版,預期將可望強化機體效能,使Switch能夠運行更高畫質的遊戲,屆時將有機會掀起新一波遊戲機搶購熱潮,切入供應鏈的半導體廠將有機會持續大啖相關業績。
  • 針對第一季獲利低於去年同期,吳敏求表示,影響今年第一季獲利主要原因,是因投入很高的經費研發192層3D NAND技術,但十分看好3D NAND會是未來旺宏最大的產品線。另外,新台幣及日圓匯率雙升衝擊下,提列匯兌損失約1億元亦侵蝕整體獲利表現的因素之一。
  • 旺宏第一季因費用增加,致獲利下滑,公司預期今年各季的費用仍維持首季的水準;但公司強調,市面上的氛圍,客戶只要拿到貨,價格就不再堅持。只要有產能,獲利率就會持續改善。因研發等相關費用是必要的,公司今年的重點是將營業額做大,即有利於獲利率。
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